機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù),2008年1-5月,全國(guó)機(jī)械行業(yè)
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據(jù)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù),2008年1-5月,全國(guó)機(jī)械行業(yè)銷售產(chǎn)值同比增長(zhǎng)30.35%,出口同比增長(zhǎng)25.21%,增速相對(duì)平穩(wěn)。其中服務(wù)于國(guó)內(nèi)重工業(yè)、建筑施工行業(yè)的工程機(jī)械、重礦機(jī)械、機(jī)床產(chǎn)值增速居前;出口占銷售產(chǎn)值比重較低的工程機(jī)械、內(nèi)燃機(jī)出口增速最快。同時(shí)工程機(jī)械、機(jī)床工具產(chǎn)值增速出現(xiàn)回落趨勢(shì)。 事件評(píng)析 2008年前5月數(shù)據(jù)預(yù)示未來(lái)機(jī)械行業(yè)內(nèi)外需求增速將放緩 2008年前5月份數(shù)據(jù)顯示,機(jī)械行業(yè)內(nèi)外需求增速還算平穩(wěn),但子行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r預(yù)示著未來(lái)機(jī)械行業(yè)內(nèi)外需求增速可能面臨回落,我們預(yù)計(jì)全年機(jī)械行業(yè)產(chǎn)值增速在25%左右,出口增速在20%左右。我們做此判斷主要依據(jù)在于:我們注意到,對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)周期最為敏感的工程機(jī)械增速4-5月已出現(xiàn)明顯下滑;對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)周期次敏感的機(jī)床工具增速出現(xiàn)緩慢回落跡象;對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)周期反映較為滯后的重礦機(jī)械增速開(kāi)始走平。機(jī)械行業(yè)子行業(yè)的這種結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)正是經(jīng)濟(jì)處于下降周期時(shí)機(jī)械行業(yè)的表現(xiàn)特征。 應(yīng)對(duì)策略 鑒于此,我們維持機(jī)械行業(yè)中性評(píng)級(jí);子行業(yè)中工程機(jī)械維持中性評(píng)級(jí),重礦機(jī)械和機(jī)床工具評(píng)級(jí)也下調(diào)為中性;電工電器受宏觀調(diào)控影響相對(duì)較小,增長(zhǎng)平穩(wěn),故維持增持評(píng)級(jí)。個(gè)股重點(diǎn)推薦天威保變(600550)、平高電氣(600312)和昆明機(jī)床(600806),詳情請(qǐng)參閱相關(guān)個(gè)股報(bào)告。 一、2008年前5月內(nèi)外需求增速平穩(wěn) 據(jù)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù),2008年1-5月,全國(guó)機(jī)械工業(yè)累計(jì)銷售產(chǎn)值為3.4萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)30.35%,增速基本平穩(wěn);前5月全國(guó)機(jī)械工業(yè)累計(jì)出口交貨值為0.52萬(wàn)億元,占同期銷售產(chǎn)值的15.29%,同比增長(zhǎng)25.21%,增速略有回升。我們認(rèn)為5月機(jī)械行業(yè)出口交貨值增速回升可能主要受"五一"長(zhǎng)假影響,今年首次取消五一黃金周,工作日比去年同期多;而5月銷售產(chǎn)值的回升可能主要受5月國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)增速回升的影響。整體來(lái)看,機(jī)械行業(yè)5月份并沒(méi)有完全擺脫內(nèi)外需求增速放緩的趨勢(shì),我們維持全年產(chǎn)值增速為25%、出口增速為20%左右的預(yù)測(cè),詳見(jiàn)圖一。 二、2008年前5月工程機(jī)械、重礦機(jī)械、機(jī)床增速居前 據(jù)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù),2008年1-5月,11個(gè)子行業(yè)中銷售產(chǎn)值增速最快的仍是工程機(jī)械,同比增長(zhǎng)46.24%,此外重型礦山、機(jī)床工具和基礎(chǔ)件同比增速也都在35%以上;而增速最低的是文化辦公設(shè)備,同比增長(zhǎng)10.25%,其次是儀器儀表,同比增長(zhǎng)25.27%,詳見(jiàn)圖二。機(jī)械行業(yè)各子行業(yè)的增速情況反映了目前國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特征,即重工業(yè)發(fā)展明顯快于輕工業(yè),因此出現(xiàn)了為重工業(yè)和建筑施工服務(wù)的工程機(jī)械、重礦機(jī)械、機(jī)床工具增速居前的情況。
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