記者：機械設備行業(yè)由于國家政策的扶持而備受市場關注，那么，在分析這一行業(yè)時，應該重點把握哪些特征？

張錦燦：機械設備行業(yè)近幾年的市場關注度一直很高，國家政策只是一個方面，更重要的是行業(yè)自身近兩年的景氣，以及企業(yè)盈利的大幅增長。由于這一行業(yè)的子行業(yè)門類眾多，不
該像市場想像的有那么強的板塊聯(lián)動性，而且在分析具體公司的時候，往往要同時分析它所服務的下游行業(yè)。

王維鋼：從更大背景看，機械設備行業(yè)景氣處于螺旋式上升的趨勢中。由于勞動力成本上升以及對生產(chǎn)效率的要求提高等原因，很多機械產(chǎn)品出現(xiàn)需求不斷深化的現(xiàn)象。因而，在經(jīng)濟周期的不同階段，都有機械類的細分行業(yè)處于比較景氣的狀態(tài)，相關公司業(yè)績仍能保持較高增長。

記者：從市場表現(xiàn)來看，機械設備行業(yè)近期相對較弱，這似乎與人們對這一行業(yè)的期望相左，那么這種情況又是如何造成的？

張錦燦：這一行業(yè)從去年四季度以來表現(xiàn)一直較弱。這與市場整體估值水平的下降有直接關系。在全球經(jīng)濟衰退的背景下，大家普遍擔心工程機械今年下半年以及明年的需求，擔心海運相關機械未來景氣的持續(xù)性，而這種擔心需要低市盈率提供的安全邊際來平衡。

王維鋼：市場整體估值下降時，股價大幅下跌的不只是機械一個行業(yè)。在盈利預期不穩(wěn)定的時候，估值要想提升確實很難，這是所有周期性行業(yè)都面臨的難題�！�

記者：原材料、能源價格上漲給中間制造業(yè)帶來巨大成本壓力，機械設備行業(yè)所受影響如何？

王維鋼：去年四季度以來，由于鐵礦石等原材料成本上漲，給機械設備行業(yè)造成不小的壓力。在一輪經(jīng)濟周期接近峰頂?shù)臅r候，上游產(chǎn)品的價格都會大幅上漲，中間制造業(yè)的利潤會受到壓縮，從而使擴張沖動下降，帶動經(jīng)濟降溫。

張錦燦：由于機械設備行業(yè)生產(chǎn)的規(guī)模效應比較明顯，并且企業(yè)都有成本控制空間，加上主要產(chǎn)品目前的需求比較旺盛，能向下游傳導部分成本壓力，所以負面影響是有限的�！�

記者：機械產(chǎn)品的出口一直是人們比較關注的問題，兩位怎么看待中國機械裝備產(chǎn)業(yè)的全球競爭力前景？

王維鋼：從國際趨勢來看，歐、美、日等內需穩(wěn)定市場的機械廠商的國際市場銷售占比普遍在50%以上，出口應該是中國機械裝備產(chǎn)業(yè)的未來增長點。

張錦燦：近幾年，國內機械產(chǎn)品出口增長速度非�？�，尤其是工程機械產(chǎn)品。去年，主要廠商出口銷售占比在10-15%左右，如果內需不景氣，出口將成為它們保持增長的主要方式，占比將進一步提升，海外市場開拓將成為下一階段的競爭焦點。