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結(jié)構(gòu)型成長和周期性增長共同推動本輪行業(yè)景氣繁榮06 年以來的本輪機(jī)械行業(yè)景氣在受益于宏觀經(jīng)濟(jì)周期性繁榮的同時，行業(yè)自身結(jié)構(gòu)型成長動力的推動越來越重要，周期性增長和結(jié)構(gòu)型成長雙重作用是本輪行業(yè)景氣持續(xù)超預(yù)期的主要原因。
08 年行業(yè)周期性增長動力或?qū)p弱隨著政府緊縮信貸和控制投資力度的加強(qiáng)，行業(yè)周期性增長的宏觀經(jīng)濟(jì)背景將有所變化，而進(jìn)入十一五規(guī)劃中后期，新建基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目也會階段性減少，行業(yè)周期性增長動力將逐漸減弱。
結(jié)構(gòu)性成長動力依然充足行業(yè)結(jié)構(gòu)型成長動力依然充足并存在足夠空間：中國造船量僅為全球的 20% ，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的過程仍很長；工程機(jī)械雖然大部分產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化，但出口的增長空間巨大；機(jī)床工具國產(chǎn)率僅 39% ，出口增長、進(jìn)口替代都存在足夠空間。
子板塊更看好鐵路設(shè)備、機(jī)床工具及零部件
1、 鐵路設(shè)備：受益于鐵路建設(shè)投資重新加速，以及即將到來的鐵道部體制改革，體制改革是破解中國鐵路困局的必由之路，
整個大鐵路行業(yè)將因此迎來高速增長的“黃金十年”；
2、 機(jī)床工具及零部件行業(yè)景氣持續(xù)繁榮、結(jié)構(gòu)性成長空間巨大，應(yīng)是未來兩年的關(guān)注重點(diǎn)；
3、 造船行業(yè)：繼續(xù)維持高景氣， 08 年遠(yuǎn)非盈利高點(diǎn)，國內(nèi)先進(jìn)船企將在中國造船業(yè)強(qiáng)勢崛起的大背景下，經(jīng)歷脫胎換骨的變化；
4、 工程機(jī)械板塊高景氣趨勢尚未出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)折，我們?nèi)跃S持“推薦”；
5、 集裝箱及港口設(shè)備：周期性增長和結(jié)構(gòu)性成長相對不明顯，因而成長性溢價有所下降，但正處轉(zhuǎn)型期的兩大龍頭，其資產(chǎn)配置價值依然突出。
關(guān)注優(yōu)勢行業(yè)的龍頭企業(yè)
1、鐵路設(shè)備：南車時代電氣 (3898.HK) “推薦”評級。
2、機(jī)床及零部件板塊：天馬股份、昆明機(jī)床“推薦”，沈陽機(jī)床“謹(jǐn)慎推薦”。
3、工程機(jī)械：廈工股份、柳工“推薦”評級
4、 造船：中國船舶、廣船國際“推薦”評級
5、港口及集裝箱：中集集團(tuán)“謹(jǐn)慎推薦”評級
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