海通證券給予昆明機(jī)床“買入”評級
信息來源：減速機(jī)信息網(wǎng) 責(zé)任編輯：王學(xué)明
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海通證券21日發(fā)布報(bào)告，給予昆明機(jī)床“買入”評級。
昆明機(jī)床產(chǎn)品毛利率同比有明顯上升。2007 年1-6 月，機(jī)床產(chǎn)品毛利率達(dá)32.29%，比上年同期增加6.62 個(gè)百分點(diǎn)；非機(jī)床產(chǎn)品毛利率29.65%，同比增加7.10 個(gè)百分點(diǎn)。
機(jī)床產(chǎn)品毛利率上升的主要原因是：1、產(chǎn)量大幅增長帶來規(guī)模效益，單位產(chǎn)品固定成本下降；2、產(chǎn)品銷售結(jié)果優(yōu)化，產(chǎn)品數(shù)控化率大幅提高。
同時(shí)，昆明機(jī)床公司管理費(fèi)用率將隨著規(guī)模效應(yīng)和歷史遺留問題清理的接近尾聲而逐步下降。公司2004-2006 年計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金額分別為4680 萬元、2366 萬元和1472 萬元，主要是歷史遺留問題。2007 年上半年公司的資產(chǎn)減值損失下降到11.26 萬元。2007 年1-6 月公司管理費(fèi)用在收入中占比下降為8.18%，比2006 年同期的占比10.93%明顯降低。海通證券預(yù)計(jì)，2007 年全年昆明機(jī)床銷售收入和EPS 可分別達(dá)到12.25 億元和0.67 元，2008 年銷售收入和EPS 將分別達(dá)到17.50 億元和0.95 元。其合理目標(biāo)價(jià)為33-35 元，給予“買入”評級。
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