沈陽(yáng)機(jī)床或?qū)⒄w海外上市
信息來源：減速機(jī)信息網(wǎng) 責(zé)任編輯：王學(xué)明
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沈陽(yáng)市國(guó)資委主任劉永生不久前與加納基金公司代表正式簽訂了沈陽(yáng)機(jī)床(集團(tuán))30%股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，此前，沈陽(yáng)市國(guó)資委擁有該集團(tuán)100%的股權(quán)。該消息引發(fā)市場(chǎng)諸多猜想，沈陽(yáng)機(jī)床(集團(tuán))控股的兩家上市公司———沈陽(yáng)機(jī)床和昆明機(jī)床曾連續(xù)數(shù)日開盤即封漲停。 加納基金后來居上 事實(shí)上，早在去年11月，沈陽(yáng)市國(guó)資委就對(duì)外宣布將轉(zhuǎn)讓沈陽(yáng)機(jī)床(集團(tuán))部分國(guó)有股權(quán)，并對(duì)海內(nèi)外投資者公開推介。5個(gè)月后，沈陽(yáng)機(jī)床(集團(tuán))股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目正式掛牌，在掛牌公告中，沈陽(yáng)機(jī)床(集團(tuán))49%股權(quán)被分為30%和19%兩個(gè)標(biāo)的轉(zhuǎn)讓，出讓底價(jià)分別為10.1億元和6.4億元。 2007年1月10日，高盛、凱雷、大摩、花旗銀行、德意志銀行等機(jī)構(gòu)投資者都對(duì)沈陽(yáng)機(jī)床產(chǎn)生了濃厚興趣，其中大摩、高盛兩家公司進(jìn)行了實(shí)地考察。 2007年5月29日，三一重工股份有限公司發(fā)布公告，公司控股股東三一集團(tuán)愿意有條件參與沈陽(yáng)機(jī)床(集團(tuán))30%的股權(quán)競(jìng)買。 但事情卻在幾個(gè)月之后發(fā)生了突然變化，上述知名的投資公司紛紛退出了此次競(jìng)購(gòu)，最終三一重工與加納公司高調(diào)進(jìn)入最后的爭(zhēng)奪。 據(jù)《沈陽(yáng)晚報(bào)》消息，加納是美國(guó)一家對(duì)沖基金公司，資產(chǎn)500億美元，總部設(shè)在舊金山，在美國(guó)本土頗具影響力。該基金曾參與收購(gòu)英國(guó)鋁業(yè)公司，而且是全球最大的鋁業(yè)公司———美國(guó)鋁業(yè)公司的大股東之一，參與過美國(guó)許多公司的重組。 此次收購(gòu)沈陽(yáng)機(jī)床(集團(tuán))30%股份，是加納基金在中國(guó)的第一筆業(yè)務(wù)。同時(shí)，市場(chǎng)人士稱這表明國(guó)外對(duì)沖基金目標(biāo)開始瞄準(zhǔn)中國(guó)實(shí)業(yè)。過去對(duì)沖基金通常在二級(jí)市場(chǎng)套利，很少進(jìn)入實(shí)業(yè)投資領(lǐng)域。 知情人士對(duì)記者表示，此前沈陽(yáng)市國(guó)資委比較傾向于大摩、凱雷等知名投資公司，但由于出售股權(quán)比例無法滿足外資的要求而終止了接觸。爾后，沈陽(yáng)市國(guó)資委一度看好同屬機(jī)械行業(yè)的三一重工，與金融資本不同，三一重工參與競(jìng)購(gòu)的目的是為了沈陽(yáng)機(jī)床的發(fā)展前景和較高的市場(chǎng)份額，作為民營(yíng)企業(yè)的三一重工對(duì)國(guó)內(nèi)機(jī)械行業(yè)老大的位置覬覦已久，之前收購(gòu)徐工未成，此次出手用意明顯。雖然30%的股權(quán)無法控制集團(tuán)，但將來沈陽(yáng)機(jī)床若整體上市，國(guó)有股份將會(huì)被稀釋，此時(shí)的三一重工將極有可能成為第一大股東，從而控制沈陽(yáng)機(jī)床。 然而，三一重工又一次淪為看客。三一集團(tuán)上市公司三一重工執(zhí)行總裁向文波表示：“由于部分核心條款沒有與沈陽(yáng)市國(guó)資委達(dá)成一致意見，集團(tuán)董事會(huì)決定放棄競(jìng)標(biāo)，公司近期也未打算競(jìng)購(gòu)其余的19％股權(quán)�！� 是什么原因?qū)е氯恢毓ぶ鲃?dòng)退出？向文波所指的部分核心條款又是什么？ 有香港投資銀行人士認(rèn)為：“三一重工沒能如愿購(gòu)得30％股權(quán)并非由于價(jià)格因素。沈陽(yáng)機(jī)床的主營(yíng)業(yè)務(wù)是機(jī)械設(shè)備制造、機(jī)床制造、機(jī)械加工，而三一重工的主營(yíng)業(yè)務(wù)是建筑工程機(jī)械、起重機(jī)械。盡管二者有一定差異，但三一重工此次入局，看中的是沈陽(yáng)機(jī)床的未來前景，并且意在謀得未來的相對(duì)或者絕對(duì)控股權(quán)。三一重工一直都想做國(guó)內(nèi)機(jī)械行業(yè)的頭把交椅�！� 北京正略鈞策管理咨詢公司董事長(zhǎng)趙民認(rèn)為，沈陽(yáng)機(jī)床(集團(tuán))選擇對(duì)沖基金加納的原因在于，對(duì)沖基金不會(huì)直接參與管理，而且加納可以帶來國(guó)際資源，這正是三一重工所欠缺的。沈陽(yáng)市國(guó)資委不愿意讓民營(yíng)企業(yè)參與管理，并且三一重工在“徐工事件”上的表現(xiàn)也影響了此次角逐。 整體上市預(yù)期強(qiáng)烈 盡管30％的股權(quán)交易有了結(jié)果，但股權(quán)的較量才剛剛開始，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓無論對(duì)加納基金、沈陽(yáng)市國(guó)資委、沈陽(yáng)機(jī)床（集團(tuán)），還是三一重工而言，各方的賭注都?jí)涸谏蜿?yáng)機(jī)床集團(tuán)未來能否整體上市。 業(yè)內(nèi)人士告訴記者：“從沈陽(yáng)機(jī)床（集團(tuán)）的角度來看，實(shí)現(xiàn)整體上市迫在眉睫，如果集團(tuán)資產(chǎn)有良好的贏利能力，也不至于要急于賣掉。加納看中的是沈陽(yáng)機(jī)床旗下的上市公司，為了達(dá)到其收購(gòu)目的，不得不‘委屈’收購(gòu)集團(tuán)公司，包括收購(gòu)其中的債務(wù)。但對(duì)加納基金而言，這絕對(duì)是一樁劃算的買賣，誘惑就在于沈陽(yáng)機(jī)床集團(tuán)股權(quán)重組后的整體上市�！� 加納基金甘愿做沈陽(yáng)機(jī)床的小股東，并且愿意高價(jià)參股，完全有自己的算盤。從操作方式來看，沈陽(yáng)機(jī)床（集團(tuán)）整體上市有兩個(gè)方向：一個(gè)是由上市公司向集團(tuán)定向增發(fā)，收購(gòu)集團(tuán)其他資產(chǎn)，從而使上市公司集團(tuán)層面的股權(quán)注銷。另外就是由集團(tuán)整體收購(gòu)上市公司，之后重新上市。 據(jù)了解，目前加納基金已經(jīng)在著手幫助沈陽(yáng)機(jī)床集團(tuán)考察國(guó)內(nèi)外的并購(gòu)對(duì)象，通過重組并購(gòu)將企業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)大后，爭(zhēng)取三至五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)集團(tuán)的海外整體上市。整體上市之時(shí)，就是加納基金抽身而退之日。也許三一重工在加納抽身時(shí)，可擇機(jī)鎖定加納所持有的沈陽(yáng)機(jī)床集團(tuán)股權(quán)。 趙民認(rèn)為，對(duì)沖基金加納參股沈陽(yáng)機(jī)床，這樣的股權(quán)安排預(yù)示著，沈陽(yáng)機(jī)床（集團(tuán)）肯定會(huì)選擇在海外整體上市，對(duì)沖基金不熟悉中國(guó)資本市場(chǎng)的游戲規(guī)則，只有在海外上市才有利于其退出。 沈陽(yáng)機(jī)床（集團(tuán)）旗下?lián)碛猩蜿?yáng)機(jī)床和昆明機(jī)床兩家上市公司，并且還有大量的三級(jí)、四級(jí)子公司。沈陽(yáng)機(jī)床集團(tuán)總經(jīng)理關(guān)錫友曾表示，集團(tuán)轉(zhuǎn)讓股權(quán)，不會(huì)影響到兩家控股上市公司的運(yùn)營(yíng)，未來集團(tuán)也不會(huì)把這兩家上市公司合并。但對(duì)沖基金收購(gòu)股權(quán)后，基于未來整體上市的要求，必然會(huì)給兩家上市公司的運(yùn)營(yíng)帶來影響。 事實(shí)證明，較之早已活躍在中國(guó)實(shí)業(yè)領(lǐng)域的國(guó)外產(chǎn)業(yè)資本和私募基金，對(duì)沖基金的操作手段更為靈活，對(duì)高額回報(bào)的追求也更為迫切。在這場(chǎng)整體上市的賭注中，現(xiàn)在還無法預(yù)知擁有強(qiáng)烈利益訴求的海外對(duì)沖基金能否給沈陽(yáng)機(jī)床集團(tuán)這家已有七十二年歷史的老國(guó)企帶來新的管理、技術(shù)和市場(chǎng)，更無法猜測(cè)其是否能保證沈陽(yáng)機(jī)床（集團(tuán)）持續(xù)成長(zhǎng) |
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