電力設(shè)備：電機制造子行業(yè)增長超出預(yù)期
信息來源：減速機信息網(wǎng) 責任編輯：李宏偉
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電源設(shè)備：增速回落，但好于預(yù)期。2007年1至5月，國內(nèi)鍋爐和汽輪機銷售收入同比分別增長17.57%和23.21%，增速回落，但好于預(yù)期。在我國電源建設(shè)高峰過去后，電源設(shè)備行業(yè)并沒有像業(yè)內(nèi)估計的那樣大幅回落，主要由于我國電力需求旺盛，2007年前五月我國全社會用電量同比增長15.83%，處于較高水平，旺盛的需求要求裝機容量適度增長；電力行業(yè)“上大壓小”的產(chǎn)業(yè)升級政策保證了大容量、高參數(shù)的發(fā)電機組需求維持高位；國外市場的開拓。 輸配電及控制設(shè)備：保持快速增長。受電網(wǎng)投資的拉動，輸配電及控制設(shè)備整體仍然實現(xiàn)較快增長，2007年1至5月，國內(nèi)輸配電及控制設(shè)備整體銷售收入同比增長29.76%。變壓器和開關(guān)收入和利潤同步快速增長，顯示良好的發(fā)展勢頭�！ ‰姍C制造：發(fā)電機和微電機增長超出預(yù)期。隨著經(jīng)濟快速增長，電力供給的根本改善，我國電機需求快速增長，2007年1至5月，國內(nèi)電機制造業(yè)銷售收入同比增長37.64%，利潤總額增長61.25%，其中，發(fā)電機和微電機增速較去年都有大幅提升�！ ⌒袠I(yè)繼續(xù)面臨成本壓力。由于有色金屬等原材料價格維持高位，電力設(shè)備行業(yè)繼續(xù)面臨很大成本壓力，整體毛利率仍然處于低點�！ ⌒袠I(yè)虧損面繼續(xù)縮小，顯示行業(yè)盈利狀況繼續(xù)向好。統(tǒng)計規(guī)模以上企業(yè)的總數(shù)和虧損企業(yè)數(shù)，發(fā)現(xiàn)主要子行業(yè)虧損面繼續(xù)縮小，行業(yè)盈利狀況向好。 個股方面建議關(guān)注輸變電龍頭公司如許繼電氣( 14.53,0.65,4.68%)、國電南瑞和平高電氣( 25.75,0.50,1.98%)，行業(yè)表現(xiàn)超出預(yù)期的電源設(shè)備和微電機制造龍頭企業(yè)東方電機( 69.23,1.58,2.34%)、東方鍋爐和臥龍電氣( 10.50,0.36,3.55%)。 電力設(shè)備行業(yè)整體保持快速增長勢頭..電源設(shè)備：增速回落，但好于預(yù)期2007年1至5月，國內(nèi)鍋爐和汽輪機銷售收入同比分別增長17.57%和23.21%，增速比去年分別回落13和16個百分點�！ ≡谖覈娫唇ㄔO(shè)高峰過去后，電源設(shè)備行業(yè)并沒有像業(yè)內(nèi)估計的那樣大幅回落，分析原因主要有三點：首先是我國電力需求旺盛，2007年前五月我國全社會用電量同比增長15.83%，處于較高水平，需求旺盛要求裝機容量適度增長；其次，我國電力行業(yè)“上大壓小”的產(chǎn)業(yè)升級政策保證了大容量、高參數(shù)的發(fā)電機組需求維持高位；最后，國內(nèi)有實力的企業(yè)，如東方電氣、上海電氣和哈動力在東南亞、印度及中東等國外地區(qū)找到了市場，出口一定程度上彌補了國內(nèi)需求的減少�！ ≡诨鹆Πl(fā)電設(shè)備制造景氣回落的同時，隨著國家對可再生能源和清潔能源的扶持，相關(guān)的發(fā)電設(shè)備如風(fēng)力發(fā)電機組、核電機組和水電機組需求旺盛，增長很快。輸配電及控制設(shè)備：保持快速增長受電網(wǎng)投資的拉動，輸配電及控制設(shè)備整體仍然實現(xiàn)較快增長，2007年1至5月，國內(nèi)輸配電及控制設(shè)備整體銷售收入同比增長29.76%。變壓器和開關(guān)收入和利潤同步快速增長，顯示良好的發(fā)展勢頭；電容器和電力電子元器件增長緩慢，甚至利潤總額較去年還有所回落。由于有色金屬、硅鋼片和石油價格等原材料維持高位，作為下游行業(yè)，變壓器、開關(guān)等承受了巨大的成本壓力，普遍毛利率仍然較低。 從行業(yè)結(jié)構(gòu)來看，高壓、超高壓和特高壓產(chǎn)品由于在電網(wǎng)投資中受益最大，并且行業(yè)技術(shù)、資金門檻較高，相對競爭不是特別激烈，因此訂單、收入和利潤增長都比較樂觀，而中低壓產(chǎn)品由于門檻不高，競爭激烈，行業(yè)內(nèi)的公司盈利前景并不樂觀�！ ‰姍C制造：發(fā)電機和微電機增長超出預(yù)期隨著經(jīng)濟快速增長，電力供給的根本改善，我國電機需求快速增長。2007年1至5月，國內(nèi)電機制造業(yè)銷售收入同比增長37.64%，利潤總額增長61.25%，其中，發(fā)電和微電機增速較去年都有大幅提高。 電線電纜、光纜及電工器材2007年1至5月，電線電纜光纜及電工器材整體銷售收入同比增長了43.22%。由于銅鋁等有色金屬材料占據(jù)了電線電纜行業(yè)成本的很大比例，材料價格的上漲帶來銷售價格的上漲，，因此上半年電線電纜的收入增長很快，預(yù)計隨著銅鋁價格的穩(wěn)定，未來電線電纜收入增長趨于平穩(wěn)�！ ×硗�，由于電力電纜行業(yè)門檻不高，行業(yè)內(nèi)企業(yè)很多，集中度不高，競爭非常激烈，限制了行業(yè)利潤率的提高�！ ⌒袠I(yè)繼續(xù)面臨成本壓力電力設(shè)備，特別是低電壓等級的輸變電設(shè)備，材料占成本的比例比較大，2006年以來有色金屬等材料價格大幅上漲并維持高位，給電力設(shè)備行業(yè)帶來很大壓力。2007年上半年，這種狀況仍未改觀，預(yù)計電力設(shè)備特別是低電壓等級的輸變電設(shè)備盈利能力將受很大影響，如果不能把來自材料的成本壓力轉(zhuǎn)嫁到下游，全年仍將面臨增收不增利的尷尬局面 行業(yè)虧損面繼續(xù)縮小，顯示行業(yè)盈利狀況繼續(xù)向好。 統(tǒng)計規(guī)模以上企業(yè)的總數(shù)和虧損企業(yè)數(shù)，發(fā)現(xiàn)主要子行業(yè)虧損面繼續(xù)縮小，行業(yè)盈利狀況向好�！ �股建議關(guān)注電源設(shè)備、輸變電和電機制造龍頭公司在國家電力投資重點轉(zhuǎn)向電網(wǎng)建設(shè)的背景下，輸變電設(shè)備行業(yè)由于投資持續(xù)增加，未來業(yè)績的增長有保證，特別是在競爭不那么激烈的高壓超高壓領(lǐng)域，受益于需求旺盛和國家扶持民族工業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策，行業(yè)內(nèi)公司面臨良好的發(fā)展機遇，建議重點關(guān)注許繼電氣、國電南瑞和平高電氣等上半年，電機制造行業(yè)表現(xiàn)出良好的增長勢頭，估計全年的收入和利潤增長會超出市場的預(yù)期，建議關(guān)注公司治理良好，具有行業(yè)整合能力的行業(yè)內(nèi)龍頭公司，如臥龍電氣。電源設(shè)備表現(xiàn)也好于預(yù)期，建議關(guān)注東方電機和東方鍋爐
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