2007年6月18日，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、國(guó)家發(fā)展改革委、商務(wù)部、海關(guān)總署發(fā)布了《財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于調(diào)低部分商品出口退稅率的通知》，規(guī)定自2007年7月1日起，調(diào)整部分商品的出口退稅政策，這次政策調(diào)整共涉及2831 項(xiàng)商品，約占海關(guān)稅則中全部商品總數(shù)的37%，調(diào)整范圍和幅度之大前所未有。
對(duì)機(jī)械行業(yè)，出口退稅調(diào)整對(duì)象主要針對(duì)于低附加值的普通機(jī)床、普通機(jī)械和輕工機(jī)械產(chǎn)品�！锻ㄖ啡∠朔侄未昂头菣C(jī)動(dòng)船舶的出口退稅；刨床、插床、切割機(jī)、拉床的出口退稅率由17%下調(diào)至11%；柴油機(jī)的出口退稅率由17%下調(diào)到9%；泵的出口退稅率由13%下調(diào)到9%；縫紉機(jī)出口退稅率由13%下調(diào)到9%；自行車出口退稅率由13%下調(diào)到9%；掛車的出口退稅率由13%下調(diào)到9%。
我們回顧一下去年國(guó)務(wù)院下發(fā)的《關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見(jiàn)》，可以看到《意見(jiàn)》中重點(diǎn)扶持的行業(yè)或產(chǎn)品（大型清潔高效發(fā)電裝備、海洋工程裝備、船舶及大功率柴油機(jī)、軌道交通裝備、數(shù)控機(jī)床及功能部件等）均不在出口退稅調(diào)整的產(chǎn)品之列，國(guó)家振興裝備制造業(yè)的決心和目標(biāo)是不會(huì)改變的。在中國(guó)工業(yè)化的進(jìn)程中，裝備制造業(yè)面臨著蓬勃發(fā)展機(jī)遇，國(guó)家將會(huì)繼續(xù)加大政策支持和引導(dǎo)力度，旨在培養(yǎng)一批有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型裝備制造企業(yè)集團(tuán)，擴(kuò)大自主裝備市場(chǎng)的占有率。
取消分段船舶的出口退稅提高了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的制造成本。這個(gè)調(diào)整主要針對(duì)在中國(guó)投資分段船舶向本國(guó)出口的國(guó)外船企。由于近年全球船舶制造企業(yè)訂單飽和，加之造船大國(guó)韓國(guó)、日本面臨巨大的成本壓力，因此他們紛紛將低附加值造船項(xiàng)目轉(zhuǎn)移到中國(guó)，船體分段是船殼半成品，焊接在一起就組成了整個(gè)船殼，這種低層次的轉(zhuǎn)移可以說(shuō)是“一石二鳥(niǎo)”，即只轉(zhuǎn)移成本、不轉(zhuǎn)移技術(shù)。近三年間韓國(guó)的三星重工在浙江省寧波市、大宇造船海洋工程公司在煙臺(tái)開(kāi)發(fā)區(qū)、STX 造船公司在大連均投資建設(shè)了船體分段生產(chǎn)廠。毋庸質(zhì)疑，取消分段船舶的出口退稅率增加了國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的制造成本，有利于提升中國(guó)船舶工業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。
下調(diào)普通機(jī)床出口退稅率對(duì)機(jī)床行業(yè)上市公司沒(méi)有影響。
沈陽(yáng)機(jī)床的普通機(jī)床產(chǎn)品主要包括車床、鉆床和鏜床，昆明機(jī)床主要的普通機(jī)床產(chǎn)品是鏜銑床，均不在出口退稅調(diào)整之列。并且，目前機(jī)床需求仍以國(guó)內(nèi)需求為主，主要來(lái)自于制造業(yè)投資增長(zhǎng)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)帶來(lái)的新增需求，沈陽(yáng)機(jī)床2006 年出口占比僅占7.78%，昆明機(jī)床出口比例也在10%左右，因此即使是全面下調(diào)普通機(jī)床的出口退稅率，對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的影響也十分有限。
維持中集集團(tuán)“強(qiáng)烈推薦-A”的投資評(píng)級(jí)。讓我們追溯一下2004 年集裝箱出口退稅率由17%下調(diào)到13%的事件。當(dāng)時(shí)集裝箱行業(yè)正處于需求和價(jià)格大幅增長(zhǎng)的階段，公司采取了兩項(xiàng)措施輕松消化了出口退稅率下調(diào)的不利影響，一是加大國(guó)外原材料采購(gòu)比重；二是集裝箱提價(jià)。我們認(rèn)為此次出口退稅的調(diào)整對(duì)中集集團(tuán)的影響可以分為兩個(gè)方面：
其一，我們認(rèn)為對(duì)半掛車業(yè)務(wù)的影響可以被消化，2006 年中集集團(tuán)半掛車收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為20%，其中半掛車出口占比為50%左右，2007 年由于內(nèi)需旺盛，這一比例將會(huì)下降到30%-40%，我們估算出口半掛車對(duì)公司利潤(rùn)的貢獻(xiàn)在5%-6%，因此下調(diào)掛車出口退稅率對(duì)公司利潤(rùn)的影響甚微；其二是對(duì)集裝箱業(yè)務(wù)的影響，出口退稅的調(diào)整將縮小貿(mào)易順差，平抑上半年增長(zhǎng)過(guò)快的集裝箱需求，但是我們認(rèn)為中國(guó)貿(mào)易順差大國(guó)的地位不會(huì)因此動(dòng)搖，高附加值產(chǎn)品出口增勢(shì)將在一定程度上彌補(bǔ)缺口，減緩對(duì)集裝箱市場(chǎng)的沖擊。
